Segundo a ata do Copom os dados da atividade econômica sinalizam uma recuperação gradual da economia brasileira. Com as expectativas para a inflação em 2020, 2021 e 2022 em 3,4%, 3,75% e 3,5% respectivamente. No cenário exterior, mesmo com o aumento da incerteza, a acomodação da política monetária realizada nas grandes economias tem potencial para contribuir com um ambiente favorável para os países emergentes.
O cenário básico do Copom para a inflação indica a existência de fatores de riscos em ambas as direções, se por um lado (i) o nível de ociosidade elevado pode continuar produzindo trajetória prospectiva abaixo do esperado. Por outro , (ii) o atual grau de estímulo monetário, que atua com defasagens sobre a economia, pode elevar a trajetória da inflação acima do esperado no horizonte relevante para a política monetária. O risco (ii) se intensifica no caso de (iii) aumento da potência da política monetária decorrente das transformações na intermediação financeira e no mercado de crédito e capitais, (iv) deterioração do cenário externo para economias emergentes ou (v) eventual frustração em relação à continuidade das reformas e à perseverança nos ajustes necessários na economia brasileira.
